Më konkretisht dhe më shpesh, fraza zbatohet në situatat në të cilat investitori ndjek prodhime më të larta pa marrë parasysh rrezikun e shtuar që ai ose ajo zakonisht shkakton si rezultat.
Në të vërtetë, investitorët që po arrijnë agresivisht për të ardhura, shpesh tentojnë të tregojnë të kundërtën e aversionit normal të rrezikut , në vend që të bëhen rrezik i dashur në zgjedhjet e tyre, qoftë me vetëdije apo jo.
Arritja e krizave të fitimit dhe kredisë
Kriza financiare e 2007-2008 është shembulli më i fundit i një kolapsi të tregut të shkaktuar, pjesërisht, nga arritja e gjerë e yield-it. Investitorët e dëshpëruar për të ardhura më të larta ofrojnë vlerën e letrave me vlerë të hipotekës në nivele jo të pajtueshme me rrezikun e tyre të ripagimit. Kur hipotekat prapa këtyre instrumenteve shkuan në borxhe ose default, vlerat e tyre u përplasën. Një krizë e përgjithshme e besimit të investitorëve u pasua, duke shkaktuar rënie të mprehtë në vlerat e letrave me vlerë të tjera dhe dështimin ose afërsinë e shumë firmave kryesore bankare dhe të letrave me vlerë.
Arritja e marrjes dhe mashtrimit financiar
Investitorët që arrijnë në mënyrë agresive për të ardhurat janë ndër ata që janë më të prekshëm për t'u bërë viktima të mashtrimeve dhe skemave financiare.
Në të vërtetë, shumë prej rasteve të mëdha në historinë financiare të mashtrimeve dhe mashtrimeve përfshijnë autorët, më të famshmit Charles Ponzi dhe Bernard Madoff, të cilët në mënyrë specifike i drejtoheshin njerëzve që po dëshironin të jepnin më shumë para për paratë e tyre, të pakënaqur me mundësitë tradicionale të investimit.
Investitorët Institucionalë Arritja për Yield
Në një mjedis me norma të ulëta interesi të tilla si ajo që ka ekzistuar pas krizave financiare dhe kredive të viteve 2007 deri në 2008, shumë investitorë institucionalë , siç janë kompanitë e sigurimeve dhe fondet e pensioneve me përfitime të përcaktuara, kanë qenë nën presion për të arritur në yield.
Këto rendime të ulëta janë kryesisht për shkak të veprimeve nga Rezerva Federale dhe bankat e tjera qendrore anembanë botës për të stimuluar ekonomitë e tyre pas krizës financiare 2007-2008. Kompanitë e sigurimeve dhe fondet e pensioneve në këtë bind binden të detyruar të marrin më shumë rrezik për të gjeneruar kthimet e nevojshme për të përmbushur detyrimet e tyre. Rezultati është një rritje e përgjithshme e rrezikut në sistemin financiar.
Ndikimet në çmimin e obligacioneve
Kompanitë e sigurimeve dhe fondet e pensioneve janë blerësit kryesorë të borxhit të korporatave dhe të jashtme dhe kështu janë burime të rëndësishme të financimit për këto njësi. Vendimet e blerjes së këtyre investitorëve institucionalë pra kanë implikime të mëdha për furnizimin dhe çmimin e kredisë. Efektet e arritjes së tyre për të ardhurat janë parë në çmimet e çështjeve të reja të borxhit dhe në çmimet e këtyre instrumenteve të njëjta në tregun sekondar. Shkurt, kur këta investitorë të mëdhenj institucionalë po arrijnë në mënyrë aktive për të ardhurat, ato ofrojnë çmime të letrave me vlerë më të rrezikshme dhe kështu ulin normën e interesit që huamarrësit me rrezik duhet të paguajnë.
Sjellja e papritur
Studiuesit akademikë kanë zbuluar se arritja për rendiment është më agresive dhe e dukshme gjatë zgjerimit ekonomik kur yield-et e obligacioneve normalisht po rriten gjithsesi.
Edhe më tepër, për ironi, kjo sjellje është më e dukshme në kompanitë e sigurimeve që përballen me kërkesat më të detyrueshme rregullatore të kapitalit. Një tjetër zbulim kundër intuitive nga ana e studiuesve është se rregulloret e dizajnuara për të ulur sjelljen e rrezikshme të investimeve nga ana e shoqërive të sigurimit në të vërtetë nxisin arritjen e yield-it. Çështja kryesore për këtë gjetje është vëzhgimi se edhe skemat më të sofistikuara të supozuara për matjen e rrezikut janë shumë të papërsosur, nëse jo me të meta të gabuara.
Leximi më tej
Shihni "Arritja e rendimentit në tregun e obligacioneve" nga profesorët Bo Becker dhe Victoria Ivashina nga Shkolla e Biznesit në Harvard, letra punuese e ABEF 12-103, lëshuar në maj 2012 dhe botuar më 15 qershor 2012.